相關(guān)報(bào)告顯示，從政治角度考慮，打破自然壟斷順應(yīng)了民眾訴求，具有政治基礎(chǔ)。在當(dāng)前的電價(jià)制定模式下，上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)均由發(fā)改委制定，缺乏市場(chǎng)機(jī)制，電力成本無(wú)法有效傳導(dǎo)，造成企業(yè)盈利能力不高和資源錯(cuò)配等問題。

從經(jīng)濟(jì)角度，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)家需要加大投資，但當(dāng)前我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資尤其是房地產(chǎn)投資下行趨勢(shì)確定，出口復(fù)蘇存在一定的不確定性，未來(lái)電網(wǎng)改革引入民間投資會(huì)有望成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新熱點(diǎn)。

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，國(guó)家需要考慮更深層次的市場(chǎng)化改革，習(xí)總書記掛帥成立中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組為電力改革打下政治基礎(chǔ)。按照習(xí)總書記的指示，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前電力改革將從新能源發(fā)電領(lǐng)域和電動(dòng)車充電領(lǐng)域率先開始引入民資，通過摸索出一套合理的政策激勵(lì)方案，逐步進(jìn)入電網(wǎng)等改革深水區(qū)域。

鑫達(dá)電力改革主要步驟探析

一、鑫達(dá)電力改革第一步——發(fā)電和用電環(huán)節(jié)的放開

地面電站的運(yùn)營(yíng)存在長(zhǎng)距離電力輸送、并網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行穩(wěn)定性差等問題。相比之下，分布式光伏發(fā)電則充分利用了太陽(yáng)能廣泛存在的特點(diǎn)，避免了集中建設(shè)的用地限制因素，具有建設(shè)靈活的特點(diǎn)，可就地消納的屬性也規(guī)避了光伏發(fā)電對(duì)電網(wǎng)調(diào)度的要求。

當(dāng)前我國(guó)政策大力引導(dǎo)分布式光伏成為未來(lái)國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電的主要發(fā)展方向。目前我國(guó)分布式光伏主要分布在電力負(fù)荷比較集中的中東部地區(qū)華東華北地區(qū)累計(jì)并網(wǎng)容量分別為145萬(wàn)和49萬(wàn)kW，占全國(guó)分布式光伏的60%。根據(jù)《分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法》，2014年起對(duì)需要國(guó)家資金補(bǔ)貼的項(xiàng)目實(shí)行總量平衡和年度指導(dǎo)規(guī)模管理。目前2014全年新增備案總規(guī)模14GW，其中分布式8GkW，占比接近60%，分布式光伏發(fā)電成為2014年的發(fā)展重點(diǎn)。

開放充電樁領(lǐng)域給民間資本投資，并且國(guó)網(wǎng)不在城市領(lǐng)域與民間資本競(jìng)爭(zhēng)將讓渡電網(wǎng)在用電端的部分利益給充電樁運(yùn)營(yíng)方和消費(fèi)者。盡管目前針對(duì)充電樁運(yùn)營(yíng)投資的中央補(bǔ)貼政策尚未出臺(tái)，企業(yè)在投資運(yùn)營(yíng)充電樁時(shí)仍沒有明確的盈利預(yù)期。預(yù)計(jì)下半年充電樁補(bǔ)貼政策出臺(tái)是大概率事件，預(yù)計(jì)將極大地催化充電樁板塊的投資熱情。

二、鑫達(dá)電力改革第二步——國(guó)網(wǎng)系資產(chǎn)加速整體上市，主輔分離有望重啟

下游電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)持有上游設(shè)備企業(yè)股權(quán)面臨著關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的質(zhì)疑，而國(guó)網(wǎng)公司持有國(guó)內(nèi)主要電力設(shè)備制造企業(yè)許繼電氣、平高電氣、國(guó)電南瑞、置信電氣等的股權(quán)，覆蓋了從高壓輸變電到低壓配電的主要環(huán)節(jié)，不僅關(guān)聯(lián)交易“量大面廣”，旗下幾大公司之間也存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。通過主輔分離解決這一有違市場(chǎng)化交易原則的問題是必然趨勢(shì)。在國(guó)網(wǎng)控股的數(shù)年間，旗下4大設(shè)備企業(yè)市值已經(jīng)有了不同程度的上漲，結(jié)合當(dāng)前國(guó)企改革的整體背景，我們認(rèn)為通過加快整體上市，盡快將其余設(shè)備輔業(yè)資產(chǎn)證券化，下一步國(guó)網(wǎng)逐步在二級(jí)市場(chǎng)減持是一個(gè)不錯(cuò)的退出方式。

三、鑫達(dá)電力改革第三步——輸配分離適度期待，售電放開長(zhǎng)期利好新能源發(fā)電

電能傳輸一般來(lái)說分為發(fā)、輸、配、售四個(gè)環(huán)節(jié)。從業(yè)內(nèi)定義上，輸電指的是從發(fā)電端到地方電網(wǎng)，電壓等級(jí)在110kV到750kV甚至更高的電力輸送。而配電指的是從地方電網(wǎng)到用電端，從110kV到民用220V之間的降壓配送，輸配電環(huán)節(jié)具有自然壟斷性，輸配電主要是架起整個(gè)電力網(wǎng)絡(luò)而中間流通的電能就是作為發(fā)電和售電結(jié)算的對(duì)象。

當(dāng)前我國(guó)電網(wǎng)公司涵蓋了輸、配、售三個(gè)環(huán)節(jié)。根據(jù)2002年電力體制改革文件思路，輸配電分離指的是由目前輸配電由國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)向未來(lái)輸電業(yè)務(wù)和配電業(yè)務(wù)分離，國(guó)家電網(wǎng)僅保留輸電業(yè)務(wù)并實(shí)行輸電成本透明監(jiān)管，配電業(yè)務(wù)開放競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的改革。